华泰期货橡胶日报20221115：秋冬季供应，原料价格重心下移

策略摘要

晚期来看，因全球性供给季节性减小，效益偏弱下，橡胶供给宽松态势较难扭曲。

核心观点

■ 市场分析

11.14号，RU精锐部队个股12580（-10）元/吨，混合胶额度10700元/吨（-25），精锐部队履约基差-680元/吨（+110）；在此之前二十精锐部队多头持仓89721（-685），空头持仓99642（-1584），承载能力持仓9921（-899）。

11.14号，NR精锐部队个股价9580（-15）元/吨，青岛天津港泰国标胶1360美元/吨（-+15），马来西亚标胶1360美元/吨（+15）。

加工：生为胶片44.22泰铢/公斤（0），杯胶37.85泰铢/公斤（0），胶水44泰铢/公斤（0），烟片47.44泰铢/公斤（+0.42）。

月份11.11日：银行总库存321864（+4617），银行仓单297570（+860）。

月份11.10日，欧美国家钢管胎开工率为50.99%（+10.02%），欧美国家半钢胎开工率为58.97%(+5.08%）。

观点：昨天期货单价冲高回落，受制于宽松的基本面，反弹乏力。最近欧美国家生产地因天气偏冷，胶水干含下降，均浓乳暂时生为产，复合浓乳利润的接下来压缩，将导致晚期欧美国家全乳开采量回升，对RU盘面单价消除为压迫。NR因进口盈利仍存，外国季节下，晚期供给舆论压力将逐步减小。目在此之前RU主要跟着仓单逻辑学，RU01履约在老胶仓单注销之前，总的仓单舆论压力较小。晚期来看，因全球性供给季节性减小，效益偏弱下，橡胶供给宽松态势较难扭曲。建议暂时观望。

策略

特征性。晚期来看，因全球性供给季节性减小，效益偏弱下，橡胶供给宽松态势较难扭曲。

风险

欧美国家效益再次下行，全球性开采量的释放节奏

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