华泰期货PTA商报20221115：TA加工费反弹 下游需求不足信心减弱

方式而内容可

星期四低配多。原油价格继续粗大，加息移向增强大宗走势；PX加工费接下来低位；TA加工费连续舆论压力显示市场向好心态，前期可能接下来经营不善增产。

核心论述

■ 市场分析

PX加工费281美元/吨（-23），小幅降至。镇海炼化75万吨厂内3个月，预料12月完全恢复，三亚炼化100万吨10.11停车厂内，福化一条80万西北面停车厂内，完全恢复待定。多套装置西北面降负精神状态，其之前之外浙炼油900万吨降负至75%-80%，青岛丽东100万吨11月初降负至65%，福建重新组建炼油降负至65%~75%，之前海油惠州降负至70%~80%，九江炼油90万吨同类型降负至55%。亚洲PX产能逐步完全恢复之前，但欧洲各国仍有大量厂内，整体维持供应偏紧格局，预料12月会有所改善。

TA层面基差385元/吨（-10），TA基差小幅降至；TA加工费420元/吨（+64），加工费触底舆论压力明显。逸贵杭州200万吨以及恒力一条220万吨都西北面停车精神状态，同时，逸贵大连600万吨整体耗损7变成，英士力耗损8变成，其之前110万吨装置11月一月有厂内计划。因此，在意味著TA加工费西北面历史低位的精神状态下，可接下来关心，短期TA耗损难有提升。

终端层面，新订接下来清淡，长丝产销-5%，短丝产销-139%，下游二期工程有利于走弱，下游大厂陆续落实增产，显示市场信心不足。

■ 方式而

（1）单边：星期四低配多。联储加息力度减缓预期，原油基准层面表现粗大，TA加工费在此期间触底舆论压力，接下来性格外关心。关心后续额外经营不善厂内的公布情况。坚称短期仍配多为主。（2）跨期套利：观望。

■ 风险

原油价格大幅振荡，贵虹 PX 投产进度，聚酯降负速率。

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