智氪点评丨多条腿发力，门店7年翻10倍，「药店F4」的黑帮争夺战

文 | 刘玥婷

编辑 | 郑怀舟

近日，药房双龙益丰药房（证券编码：603939.SH）披露了2021年年报及2022年一季报。

第二季度表明，益丰药房在2021年累计实现营业收入153.26亿元，上半年上升16.6%；归母净盈利8.88亿元，上半年上升19.42%。2022Q1单季实现营业收入41.48亿元，上半年上升14.29%；归母净盈利2.72亿元，上半年上升12.82%。

可以看到，无论是当年累计还是本年下半年，益丰药房的盈余和净盈利都特别是在个位数上升，但是对比前几年信息，便会发现其营业收入增速已然轻微减缓。

益丰药房2018-2022Q1营业收入表现 信息是从：wind，36钋收集

究其原因，一方面是由于2020年获取英国政府的社保减免和搬进税收等心理因素转变成了较高的盈利基数，另一方面是由于防疫物资销售相对来说2020年有所飙升，再欠缺本土SARS反复下进一步提高管控导致部分百货公司限流或闭店，以及抗生素、抗生素、退烧、解热四类产品线封禁等再加营业收入。

自15年登岸A股市场挑战后，益丰药房已于2019年获取成功打入“药房F4”，近两年正因如此超越一心堂坐到“药房老三”的位置。而这主要并不认为百货公司数量的减速扩张，截止2022年下半年，益丰药房的百货公司总数达到8225家(含挂靴店996家)，较上市之初已经扯了10倍多。

后SARS时代，传统药房的挑战日趋激烈，减速百货公司扩张做高量贩店化率无论如何是量贩店零售业药房大大提高营业收入的主线。以外，包含百姓、大参林、益丰药房、一心堂等餐饮业头部大型企业纷纷通过“所设+该母公司+挂靴”三大百货公司拓展模式，来进行多条腿追上。2021年益丰药房净增百货公司1818家，上半年上升30.35%，近年来整体而言营业收入上升。

2021年益丰药房百货公司上升持续性 信息是从：母公司年报，36钋收集

此外，2021年益丰药房在湖南、湖北等省市，通过股权投资额或资产买入的方式筹组同餐饮业该母公司投资额金融业务28起，牵涉到百货公司624家，无论如何保证了较快的该母公司扩张趋势。

整体而言来看，随着医院处方外流和医疗药品连在一起的趋势日趋明确，以及O2O等精细化工新零售业模式的应运而生，零售业药房通过线完全免费下全渠道布局来接续处方外流，量贩店药房双龙的优势将有利于放大，未来会买入兼并的基频或将更快，市场挑战集中度大大提高是未来会餐饮业大逻辑之一。

以外，四家头部大型企业的盈余生产能力和百货公司数量远并不大，不依赖于绝对双龙，而且近两年上市的健之佳和漱玉平民也领头，不容小觑。所以，在餐饮业随之而来重新洗牌的机遇下，益丰药房要想坚实市场挑战地位甚至坐大叫两把顶上，还须“未雨绸缪”。

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