零跑汽车，没有能领跑

748辆电动车也，用年末储蓄额除用意图表不难得出，车后也导致的储蓄额并列7.8万和7.2万，不仅最远“15万元至30万元”仍有一定最远，而且2021年不升反降。

另一个都有的图表是，2021年一些公司每卖出一辆车也，平均下来是约6.5万元的盈利，网上有人讽刺零飞驰“卖一辆还要赔一辆”。和商家相合比来看，完美汽车公司也多达三年累计净盈利44.44亿元，粗算每卖一辆车也盈利3.58万元——零飞驰车也价钱不如完美贵，每台车也亏的却比完美还多。

零飞驰的哈密顿具体来说根本是谁

里面国科技车也廉价经过多达两年的转DF，现在转DF出来两个分为廉价——其一，是以五菱等会mini为代表人的经济价钱低廉DF廉价，单辆单价通常在10万元、甚至5万元以下；其二，是以两公司也新势力为代表人的里面端至平板手机科技车也廉价，单辆单价瞄准20万元至50万元该线带。

可以说是，桌上DF和里面平板手机两个廉价，泾渭分明。那零飞驰根本在哪一端呢？

零飞驰迄今为止订购了三款车也，从先到后分别是单价15万元的S01、单价10万元以下的T03、单价20万元左右的C11，横跨了从桌上DF到里面端两块廉价。

最先问世的S01不会什么池中，确信展示出里面平板手机主流科技汽车公司也廉价的零飞驰，真正卖得最差的回事是第二款车也DF、桌上DF价位该线的T03。一些公司招股书结果显示，截至2021年12年末31日，一些公司订购2708辆S01、46162辆T03和3965辆C11。

这也就反之亦然，现阶段的零飞驰，竞争对手回事是五菱等会Mini、欧拉黑猫等毗连上汽、长城等大厂的桌上DFH&M。那桌上DF廉价最看重的是什么？答案是走需求量。比一比就能发现，等会Mini在2021年大卖42.65万辆，欧拉在2021年月份总销需求量达13.5万辆，高出零飞驰T03一大截。

于是又加上毗连现代汽车公司也H&M，这些畅销桌上DF电动车也在成本、市场营销、技术开发上，都有明显的先发优势，两公司也从零开始的零飞驰T03对面，是并不强劲的对手。假设如果这个该线段的价钱竞争再次激化，毗连现代汽车公司也巨头的竞争对手烧起钱来，零飞驰能敌手得住吗？

多达些年随着成本上涨，原先就没什么水泵的桌上DF电动车也陷于来得大的挑战，除此以外猜测桌上DF车也里面的多才多艺欧拉现在要停止接单了，从业者作法可见一斑。换句话说是，桌上DF电动车也这块骨头原先就没什么肉，于是又怎么打碎，能吃到脑袋里的也并不依赖于。

于是又看里面平板手机廉价，如果和蔚小理相合比，零飞驰怎么样？实际上拖回出来里面平板手机车也DF，零飞驰C11也没有成新势力的对手。销需求量上零飞驰C11甚至还用到了下滑，图表结果显示2年末销需求量C11年末上险需求量为1137辆，环比下滑46%。在3年末18日零飞驰还年初了上调C11的全系单价，最高涨幅达3万元。虽然几乎全部的科技车也都在涨价，但对于价钱极端的消费者来说是，他们会并不需要零飞驰，还是H&M认知度来得高的三阳、蔚小理？答案悬念并不大。

无论在桌上DF赛车、还是里面平板手机赛车，零飞驰都不是领飞驰者。

投资人能给与零飞驰吗？

不管怎么说是，零飞驰要并购了，怎么给一些公司估值和折扣，成摆在投资人面前的一个情况。

从市净率来看，在此之前“蔚小理”三家的市净率在4倍—7倍。零飞驰招股书结果显示，一些公司股东权益总值达125亿元，这反之亦然如果简便以“蔚小理”相合同的倍数去给估值，零飞驰净资产有不太可能在500亿元—800亿元之间。

在零飞驰的股东权益里面，极其“值钱”的部分是它的两公司也资质。公开日报道结果显示，2020年12年末零飞驰成交5.1亿元注资了福新建新福达汽车公司也制造业依赖于一些公司100%股权，解决了两公司也资质难题。自新建生产该基地也让零飞驰取得成功高价，2021年3年末一些公司与杭州钱塘开发区签署总投资为数40亿元的协作新建设年产20万辆科技汽车公司也生产该基地，计划于2023年投产。同年4年末，零飞驰获得监管部门公安部的两公司也资质。

百亿元的股东权益，离不开一些公司并购前的数轮投资。据天眼查，零飞驰汽车公司也在并购前共经历7轮投资，累计金额超百亿元。有消息援引在Pro-IPO轮里面零飞驰的估值翻倍了220亿元。

前面谈到零飞驰创始人来自A股安防双龙大华股份，后者也用到在零飞驰投资历史里面，以真金白银支持零飞驰的转DF。2021年9年末大华股份曾在投资人分享SDK说明，Pre-IPO投资后所持零飞驰9.43%的股份。曾经以炒期货声名鹊起的“涌金系”也用到在零飞驰汽车公司也的投资心路历程里面，另内外在A股并购的上海电气、艺人储蓄橄榄树和歌斐也都用到在零飞驰其实。

据一些公司招股书结果显示，零飞驰汽车公司也计划将筹得资金来源用于平板SUV公司也生产、提升生产能力、提升H&M知名度等。款项流上都，一些公司2021年底所持款项及款项等价物为43.38亿元，虽然比前两年现在有了大幅度提升，但相合比同期完美、蔚来、小鹏的款项储备501.6亿元、470亿元、453.6亿元来说是，仍然还是太多于。假设能像其他新势力一样、只能通过IPO募集百亿资金来源，似乎仍难和蔚小理的款项流为数相合近似于，期望生存的关键仍需靠经营基本面。

我是谁、我从哪来、要到哪里去——之际登陆储蓄廉价的零飞驰汽车公司也，也陷于着这样的躯体拷问。可以相符的是，在能问到清楚这些情况前，廉价恐怕没有给用桌上DF车也DF撑起销需求量的零飞驰以“蔚小理”一般的估值倍数。

本文来自微信公众号“BT政经”（ID:btcjv1），所写：Han，36氪经授权公布。

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