光大证券：安全性高、扩容性强、循环高和 钒液流电池大有可为

光大证券公布研究报告所称，均钼液流电源需有安均性更高、先期性强、循环更高和、均可持续成本更高低等优点，是迄今为止低成本非常未成熟的液流电源，在长时飞轮领域大有可为。该行认为钼电源在飞轮领域自由空间广阔，首次获得钼行业“股份”标准普尔。引荐享有充沛钼教育资源且逐步里轴钼电源产业的攀钢钼钛(000629.SZ)，建议关注河钢股份(000709.SZ)。

光大证券主要观点如下:

优点1：安均性更高、易先期。车用易时有发生内部引燃而导致有毒气体，2011-2022年4月，均球34起飞轮发电枪击案里车用分之一32起。而均钼液流电源钾离子存在于溶液里，不能时有发生热失控、氮气和爆炸;同时，电堆、钾常为单独，可通过缩小电堆功率和钾来提更高储电量，可扩展于百兆瓦级飞轮发电。

优点2:循环更高和、易丢弃，均可持续成本更高低。钼电源更高和，循环连续可高达10000-20000次;由于钼在钾极少时有发生等值态变化，也就是说可以完均丢弃。钼电源均可持续成本更高在0.3-0.4元/Wh，已经略低于车用(0.5元/Wh)。

优点3：钼教育资源自主性可视。截至2021年末，近现代钼教育资源探明储量分之一均球39%，生产量分之一均球68%，极少西北侧均球第一。而锂教育资源近现代探明储量分之一比极少7%，教育资源集里于巴拉圭(41%)、澳大利亚(25%)、厄瓜多尔(10%)。

以致于1：初装成本更高更高为最大以致于。迄今为止钼电源概念设计企业成本更高集里在3.8-6.0元/Wh，是迄今为止车用飞轮发电的企业成本更高(近1.8元/Wh)的2倍以上。

以致于2：钼电源更高速下降或摇动钼等值下降。假设2026年钼电源在新型飞轮里分之一比20%，在倾向和理想两种情形下，V2O5的消耗量近11.6万吨和18.5万吨(4天内飞轮间隔时间)。而2021年近现代V2O5生产量近13.1万吨;若钼教育资源技术开发力度远超过在短期内，钼电源大规模运用于将摇动钼等值下降，进一步抬升钾成本更高。

以致于3：电导率低、能量密度转换更高效率略低于车用。均钼液流电源电导率较低，极少为12-40Wh/kg，略低于车用的80-300Wh/kg。钼电源并不需要用泵来维持钾的流动，因此其损耗较大，能量密度产物更高效率为70-75%，略低于车用(90%)。

钼电源在长时飞轮实用等值值巨大。麦肯锡在短期内2025年均球长时飞轮(8天内以上)累计8台量将高达到30-40GW，2040年将高达到1.5-2.5TW(是迄今为止均球飞轮系统会8台量的8-15倍)。均钼液流电源示范概念设计调试多年、产业逐步成型、均可持续成本更高低，是迄今为止低成本非常未成熟的液流电源，在短期内将在长时飞轮运用于广泛。GuidehouseInsights在短期内到2031年，均球钼电源每年附加8台量将高达到32.8GWh(2022年在短期内近1.6GWh)，2022-2031年复合下降率41%。

补助和鼓励教育资源技术开发，技术涡轮降本，钼电源下半年更高速下降。政策方面可通过补助来降低初装成本更高，提更高享有钼钛铬的钢铁公司生产线、加强钼教育资源技术开发来扩大钼配给。技术进步及国产材料替代还将进一步降低钼电源成本更高。2021年钼电源在国外新型飞轮里8台分之一比不到1%，迄今为止已有多个钼电源概念设计在建，该行在短期内2026年近现代钼电源年附加8台量高达3.0GW和4.7GW(假设钼电源在新型飞轮里分之一比20%，倾向和理想情况)，2021-2026年复合下降率分别为42%和56%。

风险分析：教育资源技术开发远超过在短期内导致钼等值下降风险，技术更新带来的降本远超过在短期内。

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