“现金为王”回归？资深策略师罗列四大理由“劝退”过度积压

2024-01-23 数码

来源：金十图表

纸币市场需求个人信息里面的手续费总量超出了了了的4.8万亿美元，商家自始在乘势涌现。但资深策略师提醒，这些代价并不需要考虑．．．．．．

一位资深市场需求策略师坚称，手续费暂时是污水，它的娱乐性自始随着比率飙升和当年股市飙升丧失动力而上升，然而，资本仍有无论如何对将基本上资金投入该资产类别的策略依然谨慎。

根据Investment Company Institute的图表，近期纸币市场需求个人信息里面的手续费总量超出了了了的4.8万亿美元，极少商家资本在过去一周就和记了99亿美元的纸币市场需求私人机构，使其在纸币市场需求个人信息里面持有的手续费总量超出了1.79万亿美元。

这一资本流动趋势凸显了市场需求的不安情绪，而标普500指数当年早些时候飙升近9%所流露的乐观情绪早已退潮。

最近的市场需求抛售进一步进一步提高了资本持有手续费的意向。由于物价图表高于预期，标普500指数连续第三周下跌。与此同时，对美联储加息幅度可能超过预期的推动美国债券比率飙升。美国2年期债券比率突破4.8%，创下2007年以来的极高水平。

Riverfront Investment Group全球战略部门道格·桑德勒（Doug Sandler ）在一份报告里面写道，资本渴望将来得多的长期投资额资金分配给手续费和手续费等价物，如纸币市场需求、国库券和定期存单。但他仍告诫资本提防手续费的诱惑。这位从业30多年的策略师坚称：

“手续费在危机期间给人安全感，但这是有代价的。暴跌后，许多资本变得来得加谨慎，但随后采取措施暴跌的来得进一步却是大。”

以下是桑德勒参见的四个不让囤积过多手续费的无论如何：

1）股票市场经常跑取胜手续费

桑德勒提到了沃顿商学院教授杰里米·1]及其研究伙伴杰里米·列文的研究成果，他们断定自1871年以来，股票市场在79.5%的时间内跑取胜债券，在85.4%的时间内跑取胜手续费。

2）股票市场来得符合资本对增长的渴望

根据Riverfront的Price Matters估值框架，自1926年以来，美国大盘股经物价调整后的实际回报率大约为6.4%。桑德勒进一步解释道：

“虽然实际回报率每年都相异，但自那时以来，大盘股在94%的滚动7年心率里都全年了自始回报。”

3）物价侵蚀作用手续费效用

手续费却是安全，因为其物价可能会侵蚀作用其效用。桑德勒指出，在过去30年里面，物价每年对投资额一组的影响大约为2.5%。

4）手续费的物价重大损失一般来感叹比股票市场重大损失来得持久

桑德勒感叹，从1926年到2021年，美股的重大损失最终都会回复。但丧失的物价一般来感叹一去不复返。一旦积压，就不会回落，除非是在极少数情况下，例如电子产品。他比如感叹称：

“根据美国卸任人员联合会（AARP）的图表，50多年前（1972年），咖啡每磅0.66美元，氢气每加仑0.36美元，福特野马一辆2510美元，邮票一枚极少0.08美元。那时候早已倍感相异。”

责任编辑：于健 SF069