华泰期货铝日报20230629：市场可流通金融工具偏紧 铝价维持震荡

战略摘要

铅：广西北部电解铅民营企业复产如期顺利进行，高度重视税制对消费端的摇动可能，短期备用延用低位且可纸钞挂钩；大紧，促请以谨慎；大多的思路对待，。

钨：全面性广西电解铅加速复产发挥作用，摇动西南北部钨生产力，叠加短期内成本端的下跌相对合理，原订价格似乎获取短期保持平衡，促请观望都是以。

核心观点

■市场分析

铅全面性：LME铅挂钩贴水37.5美元/吨。SMMA00铅价袭港18570元/吨，较此前一停牌上涨70元/吨。SMMA00铅挂钩升贴水较此前一停牌总体为300元/吨，SMM中原铅价袭港18370元/吨，较此前一停牌上涨70元/吨。SMM中原铅挂钩升贴水较此前一停牌总体为100元/吨，SMM惠州铅价袭港18730元/吨，较此前一停牌上涨140元/吨。SMM惠州铅挂钩升贴水较此前一停牌上涨65元/吨至460元/吨。

昨日沪铅维持振动，市场可纸钞挂钩较少，挂钩市场供应；大紧。供应全面性，广西北部电解铅民营企业加速复产发挥作用，原订复产为数在130万吨左右，高度重视复产发挥作用及实际复产为数。生产力全面性，铅下游加工开工率维持低位，但全面性或有进一步税制上到，对市场消费情绪或不大焦虑。境外全面性，由于目此前境外表征情绪较弱，铅厂复产或需等待生产力强劲复苏，原订短期境外铅企复产动力不足。截止6同年26日，SMM统计欧美国家电解铅锭社会备用51.8万吨，较上周四减缓1.9万吨。截止6同年28日，LME铅备用较此前一停牌减缓2075吨至534350吨。

钨全面性：SMM钨指数价格袭港2813元/吨，较此前一停牌总体，澳洲钨FOB价格袭港333美元/吨，较此前一停牌总体。

昨日钨期货价格振动都是以，挂钩端价格舆论监督。近日南阳铅土矿或将执行复垦要求，当地钨民营企业似乎后续有减产大修计划，高度重视南阳北部生产可能。随着广西电解铅复产，叠加全面性成本端的下跌已颇为合理，原订价格似乎短期获取短期保持平衡，促请观望都是以。从当前来看，若表征环境走弱，加之钨供应接下来重现产能匮乏，产量；大匮乏局面，对钨自身价格维持当前；大空的观点，促请以逢高做空的思路对待。

■战略

单边：铅：谨慎；大多 钨：特征性。对冲：特征性。

■风险

1、供应端转变超强预期。2、欧美国家消费提振。3、生产成本转变超强预期。

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