开源证券：给予城岛信息买入评级

2022-04-24开源股票陈宝健,徐传为对菲尔讯息进行研究并公布了分析报告《该公司讯息更新报告：疫情下Q1营收仍快速发展速度，全年真如额度都未持续上升》，本报告对菲尔讯息得出买断评分，现阶段股价为129.74元。

菲尔讯息(688023)

新兴必要赛车领先厂商，依靠“买断”评分

由于该公司投入持续大大降低，我们大幅提高该公司2022-2023年归母真如营收得出结论为1.47、1.94亿元（原得出结论为1.59、2.21亿元），自订2024年得出结论为2.53亿元，EPS为1.87、2.47、3.23元/股，现阶段股价对应2022-2024年PE为69.4、52.6、40.2倍，顾虑该公司在新兴必要赛车的卡位及长期成长发展潜力，依靠“买断”评分。

2021年营收高速增长速度，投入大大降低致使营收承压

2021年该公司构建营业营收18.20亿元，增加值增长速度37.59%，分系列产品来看，必要基础性系列产品构建营业营收5.28亿元，增加值增长速度14.51%；必要游戏平台系列产品构建营收5.88亿元，增加值增长速度31.99%，必要服务构建营收5.89亿元，增加值增长速度59.83%。该公司构建归母真如营收1380.65万元，增加值滑落89.71%；构建扣非归母真如营收-7959.46万元，增加值滑落165.91%。该公司归母真如营收滑落主要由于：（1）该公司全年销售毛额度为63.96%，急剧下降5.01个九成。（2）该公司大大降低系列产品及开发设计投入，销售费用率、开发设计费用率及管理费用率分别为34.93%、29.42%、9.11%，增加值大大提高1.72、5.86、1.41个九成。该公司目前处于关键战略投入期，未来随着系列产品开发新科技不断成熟，新招聘部门慢慢地显现出效益，该公司业绩能力都未恢复。

疫情影响下Q1营收快速发展速度，全年真如额度都未持续上升

2022Q1该公司构建营业营收2.33亿元，增加值增长速度26.90%；构建归母真如营收-1.90亿元，增加值滑落50.75%。该公司营收在疫情影响下快速发展速度，同时由于部门的增长速度致使无关投入增加，该公司亏损服务增加值增加。展望全年，该公司部门增长速度将上升，都未大大提高经营方式效率从而推动真如额度的持续上升。

坚持新兴必要的战略方向，数据必要、信创云必要构建快速发展速度

（1）系列产品方面，该公司云必要游戏平台、大数据必要游戏平台营收数目剧增速度，推出的数据必要、信创云必要等系列产品开发营收占比虽不高，但圆形高速增长速度趋势。（2）服务方面，必要服务营收快速发展速度，其中SAAS化数目稳步大大提高。

不确定性提示：该公司业务扩张不及预想；系列产品应用领域竞争加剧的不确定性。

股票之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，安信股票徐世昌研究员团队对该股研究较为深入，近三年得出结论准确度线性高达99.54%，其得出结论2021年度归属真如营收为业绩1.83亿，根据现价换算的得出结论PE为52.53。

简介业绩得出结论明细如下：

该股早先90同一时间共有6家行政部门得出评分，买断评分6家；现在90同一时间行政部门目标均价为347.55。股票之星估值分析工具显示，菲尔讯息（688023）好该公司评分为3星，好价格比评分为2星，估值综合评分为2.5星。(评分范围：1 ~ 5星，最低5星)

以上主旨由股票之星根据公开场合讯息编订，如有问题请联系我们。