全文|鹏华基金张羽翔：医药板块已经超跌 药明系事件只是短期影响

明系有什么制约，以及对我们的入股有什么制约？

药性明系归入表格事件真相只是短期制约

郝朋：只不过这个两件事出来最后，无论是母公司还是浅入研究师，跟消费市场的对话都比起多。我们可先回顾一下，目前为止归入这个表格，只不过和我们传统观念解释的外贸部的表格还是不实在太一样的，因为外贸部的这个表格是实际上管理贸易商旅，这次表格，如果说是有实际上的制约，某种技术性是对弹药仅限于生产能力建设项目、光学仪器的自产，这是确立在一个大的或多或少下。因为在从前两年流感的处理过程都是的，只不过中的美的飞往解决办法，新泽西州官员来中的华人民共和国的合规只不过是很难那么简便的，因为有隔离和防疫的外交政策。在从前一两年很久很难来合规的或多或少下，在很难合规的细化，便列名了这个表格。但是我们也跟母公司开展对话，母公司也在与新泽西州的服务供应商开展对话，向新泽西州的了政府开展一部分申诉，也是一部分说是明，只想要之后并能从这个表格中的移出，并且我们确信里随着整个中的美的商旅走出正轨最后，表格对于电姪系统的自产，不亦会对母公司造成了长远的制约。这是经常性来看，我们确信里随着对话的也就是说是化，并且有新泽西州服务供应商的协助，以及流感放开最后新泽西州合规的也就是说是化，我确信里这个表格对经常性不亦会造成了制约。

对短期而言，整个药性明有机体的生产能力都从不曾建设项目如此一来行，对于短期的订单或者是母公司的绩效增长也不亦会造成了相当多大的制约。

本质上这个两件事为什么亦会对整个制药性造山运动造成了相当大的制约呢？因为目前为止在中的美关系的或多或少下，大家激发了很多联只想。但是我们和母公司对话下去还是忽视，这是在也就是说是的开放性中都面的开展的也就是说是的一个外贸或者是合规的不当，如果这个对话、合规稳定下来到常态化最后，是都未之后从这个表格中的替换，不亦会制约也就是说是外贸的商旅。

这并不少是我们对这个两件事的论调。

张羽翔：我不足之处一下，首可先本次归入的表格是不曾属实的一个表格，并不在在前实体的黑名单，而且我们作为一个电姪系统的自产方，而且是因为这一两年流感的状况，新泽西州很难到这边开展合规。我忽视经过母公司有效的对话，而且等到流感稳定下来，这种审查毕竟是僚也就是说是的一件两件事，只是因为一个很大的无意间，归入了一个不曾经属实的黑名单，无论是入股者还是普通的北京市民，有不太可能对于归入黑名单，刚才是实体表格还是不曾属实的黑名单，对区分度很难那么较高激发疑惑。而且郝总裁兼从经常性和短期两个解释，疑问了药性明有机体的自营状况。

首可先，从经常性来看，药性明的服务供应商也有很多，不光是新泽西州的母公司，即便是新泽西州的母公司不提供电姪系统，我们可以到欧洲地区自产其所的电姪系统。而且从短期来说是，毕竟我们的电姪系统从不曾安装难以实现了，对于整个药性明的生产是很难实在太大的制约，不够多的是入股者对这个事件真相此前解释的不简洁，过于联只想，造成了对股票价格并不的阻碍。我们忽视这种阻碍，母公司也可以跟外地的一些外贸部门确立越发保证了的对话选择性，他们自己也其实有这种黑名单，某种技术性提前过后去跟外贸部开展不够好的对话、不够保证了的对话，亦会不够快地从这个不曾经属实的表格上开展剔除。无论是短期还是经常性的制约，对药性明的自营、生产是很难任何实质性的制约。叮嘱各位入股者也促使打消这方面的害怕。

我们光谱仪到从2020年以来，无论是中上医疗卫生的外交政策还是集采的外交政策，每年都在牵涉到，从早些年第一次集采的实行，药性品的市价促使在增较高，而且集采的外交政策也是促使扩大，除了药性品还有针剂、公共卫生电姪系统、设备都随之归入集采，而且我们非议到此前还是亦会有集采，我们也叮嘱郝总裁兼给我们谈论一谈论此前公共卫生的集采计划案的整整点或者是制约有很难一个下一步的论调，也给我们谈论一谈论对于集采的姪从业人员亦会有哪些实质性的制约。

制药性集采不是中的华人民共和国类同的 革制药性归入医疗卫生 向右的波幅要好于期望

郝朋：嘉宾提了一个并不更为重要的解决办法，就是关于集采。从集采本身而言，集采不是中的华人民共和国特有的一个东西，但凡有医疗卫生的地方，像新泽西州、欧美，都亦会有集中的自产。因为医疗卫生本身跟行业错综复杂一定是只不过博弈论的，无论是商业的挂钩还是了政府的挂钩，平常只想要并能在一个不够极低范围内给医疗卫生提供不够多的节余。但凡入股制药性，无论是在新泽西州、欧洲地区还是中的华人民共和国，一定亦会遭遇集采，我们不不太可能期盼一个很难集采的入股生态系统，这在世界性都是亦会只不过的。在新泽西州一旦发明专利签订合同最后，只不过它苹果的波幅、苹果的金融业技术性比中的华人民共和国要越发猛烈的，很不太可能这个药性品的市价就实际上打到1竖到2竖左右的高水平。集采因为是2018年医疗卫生局创设最后，还是比起比起许多学生的一个本质，制药性的入股者还很难经常性地去适应性这样一个生态系统。我本身忽视集采并不是一个新鲜的东西，它也并不是那么吓人。

从另外一个并不一定来谈论，集采的只不过反而是对制药性从业人员的也就是说是其发展有它积极的正面意涵。如果很难集采，市价丝毫下不来，丝毫上这个从业人员的新陈代谢是比起慢的。为什么新泽西州也有发明专利失效最后的集中的自产或者是苹果的社会制度呢？正是因为通过集采的方式则，把传统观念的商品市价打下去最后，才能让这些行业无法睡对手，他才能有足够的动力装置去转为不够多的共同开发，去开发新的商品。如果很难集采，我确信里很多行业新上的商品也很难希望并能借助于一个短时间的放量。

从前年12年底份医疗卫生对革制药性的和谈而言，我们发现对于革制药性而言，这个结算比前两年要温和了很多，不看制药性造山运动不实在太不太可能急跌了很多，但只不过对革制药性的结算而言，这个市价，很多证券跟行业还是比起比起满意的。在预见，整个制药性的其发展和集采是处于经常性共存并且相互的关系、相互其发展的处理过程都是的。首可先，集采对于药性品而言某种技术性是一个比起商业化的状态，比方说是像改进型药性的集采，对入股从不曾很难什么储蓄的制约意涵了，因为大家从不曾适应性了，因为最开始就是2018年的集采。对革制药性的集采，在医疗卫生局与药性企的对话处理过程中的，从不曾逾成了某种意涵上的平衡。从前年12年底份集采的市价来看，极少行业比起还是比起满意的。

最后对于较高值耗材这边上的集采，从2018年到直到现在3、4年的整整，药性品自产的方式则仅限于和谈的方式则某种技术性从不曾是好似得比起简洁，并且证券有比起恰当的期望。

最后对于耗材的集采，也是我们要中的长期非议的，现今国务院财经办公室也在提既耗材集采的两件事，仅限于此前DRGS的推动，这边上对制药性造山运动具体的制约，我们还要拭目以待，边回头边看，因为整个耗材的集采赞同跟DRGs、DIP的推动亦会密切关系联合在独自一人，因为它是公共卫生服务的车费，很多疗程的耗材本身就是公共卫生服务车费的一个载体，这边上某种技术性是此前制药性造山运动比起比起大的初始值，我们还要边回头边看，去看待这边上的制约。但是药性品这边上从不曾比起商业化，大家并不无需实在太害怕，药性品的集采从不曾不亦会对入股造成了相当多多储蓄的制约。

张羽翔：我如此一来不足之处几句。首可先，集采外交政策在在2018年开始，它毕竟是整个中的华人民共和国公共卫生体系新政的一个极为重要的即场。新政的目的、当初还是为了不够多的人并能享颇受不够好的公共卫生服务，缩减中的间的流通量即场，使得整个带入医疗卫生的市价越发突显，使不够多的人并能用上不够多的好药性。很多集采外交政策也不是中的华人民共和国首创的不当，在欧美，当革制药性过了管控期最后，它的市价的惨烈技术性要比中的华人民共和国的集采胜于，而且毕竟在外地并很难其所的医疗卫生，有不太可能是整个商业挂钩也是亦会跟厂家开展和谈，对整个药性品开展苹果。大家对于集采外交政策有一个引介促使浅入的处理过程，在后期无论是个人入股者还是该机构入股者，对于集采外交政策都有一些不明白。但随着整个整整的其发展，我们可以非议到，从2018年以来，改进型药性的集采、利尿的集采，到现今耗材的集采，是促使地有一个放的处理过程。我们忽视集采外交政策是倡导行业革新其发展的极为总括。我们也非议到革制药性归入医疗卫生，向右的波幅要好于期望，而且我现今看见一个财经是可以提价，有一定的账面空间内。公共卫生器械的集采，我们还要引入一种边回头边看的消极。

此前无论是公共卫生新政的当初，还是为了希望不够多的行业开展革新，因为整个公共卫生从业人员唯有革新才能短时间地成长痛快。这些年我们经常谈及革制药性就是靠岸，不光是遥相呼应欧洲地区各国，还要“回头进来”。纵观当今上公共卫生发逾的国际组织，我们可以看见公共卫生合资公司共同开发的制药性是世界性供应，不亦会单单供应欧洲地区各国，它的消费市场也是世界性的消费市场。所以，无论是它的支出还是盈余，都是并不充裕的。我们国际组织的这些革制药性（行业），为了自己的生存环境和其发展，赞同不光是遥相呼应本国的消费市场，越发要遥相呼应世界性的消费市场。就像我们的药物一样，同样还要“回头进来”、靠岸。有叮嘱郝总裁兼给我们解说一下，革制药性靠岸的进展以及预见经常性和短期对于造山运动的制约，现今我们也非议到信里逾有机体对于申叮嘱新泽西州香港现金所失败了，但是我们忽视整个革制药性靠岸这个经常性的外交政策赞同还是一个经常性的急遽，也叮嘱郝总裁兼给我们开展答疑解惑。

郝朋：信里逾有机体这是一个比起更为重要的解决办法，现今上午9点钟我们第一整整开会了关于信里逾有机体昨天晚上ODAC审批的电话亦会，信里逾有机体所有的本公司出来跟证券开展了对话。首可先谈论一下我对较高层次的论调。我自己丝毫忽视最后世界性消费市场较高层次是预见中的华人民共和国制药性金融业仅次于的一个beta，仅次于的一个升较高的主升浪。只不过我长期忽视中的华人民共和国的制药性金融业跟所有其它的较高侧制造者一样是有自己的比起竞争者，它也一定并能借助于消费主义，随着科技的其发展、强国的其发展、整个综合生态系统的提升，仅限于欧洲地区各国的社会制度跟FDA的起点，一定能借助于较高层次的。我们在此前不实在太不太可能即将看见几款商品并能逐步开始南北向世界性性，期盼最较高的就是这个年底马上传奇（有机体）的CAR—T不太可能要在FDA开展审批，因为是在新泽西州好好的针灸，批下去的期望值很较高。虽然亦会有一定的千辛万苦，但是我还是并不一定此前某种技术性是整个中的华人民共和国革制药性金融业开始较高层次的一个正月。

为什么较高层次这么极为重要？因为不实在太不太可能新泽西州作为世界性第不够是制药性消费市场，它都是占了世界性一半的制药性消费市场的年岁，我们往新泽西州去审批，FDA审批的常规都是是世界性通用的常规。除了新泽西州都是，我们在欧洲地区、加勒比地区、中的加勒比地区洲都分布有大量的人口存量，这些人口存量某种技术性也是前提群体。所以，消费主义的并不一定都是只是说是我们要打进新泽西州消费市场，不够浅远的意涵是我们的整个制药性金融业评判的常规，我们的工艺常规、针灸的常规，无需跟世界性的常规开展起点。

2015年的药性企新政最后，中的华人民共和国重新加入ICH组织，对制药性从业人员而言，中的华人民共和国重新加入ICH，就跟2003年重新加入WTO一样，仅仅你主体的常规跟世界性起点，这个对中的华人民共和国制药性其发展的意涵是有浅远的制约。从2015年药性企新政，到此前整个制药性金融业才其发展了6、7年，中的华人民共和国的这些行业从不曾下一步开始有较高层次的一些点姪，并且有针灸的雏型。预见制药性从业人员如果还有不够是波希望，一定是欧洲地区各国消费市场的人口老龄化倡导这些行业其发展最后带入消费主义消费市场的一波大的希望，并且较高层次除了新泽西州除此以外，中的华人民共和国是最合乎条件的。第一，我们有强大的物价上涨消费市场，我们有强大的针灸资源，我们并能背书行业的其发展。第二，中的华人民共和国在所有的大国中都对发明专利的管控和对自行的管控是愈加过关斩将的。第三，我们的审评选择性跟新泽西州从不曾起点了。第四，我们的整个针灸的成本还有共同开发的较高效率不实在太不太可能从世界性来看是有比起竞争者的。合乎了这几个特性，确信里中的华人民共和国制药性行业的较高层次是一定亦会之后的。

回到信里逾昨天晚上ODAC审评，比起可惜的是14：1的投票结果，要求不足之处信里逾PD—1无需补资料最后如此一来去审批。好似着石头过河，之前行业也很难确实好好过较高层次的申叮嘱，信里逾作为第一个，虽然被打回来要求补资料，但是我们忽视这也是一个并不有意涵的试着。因为你好似着石头过河，你不太可能亦会巧遇坑，不太可能亦会巧遇一些波涛什么的，但是我们确信里随着愈加多的行业去开展较高层次的审批，去跟新泽西州的FDA打交道，中的华人民共和国的行业亦会愈加适应性世界性的规则。只想起此前我们重新加入WTO最后，在此之后也是遭遇着很多世界性性贸易的争执，但是回过头来看，下一场争执的处理，都使得我们中的华人民共和国的行业越发明白世界性性的规则、越发过关斩将大，还是促进金融业的其发展。

我在这中都要过关斩将调的是，大家也并不无需对短期较高层次巧遇了一些千辛万苦好好极度的解释，不太可能很多证券就说是这是不是因为中的美的关系有一定的社会渐变革因素，FDA针对我们中的华人民共和国行业，我们较高层次的这条路亦会因为社会渐变革关系亦会遭到一定的阻拦？昨天晚上我们全程观看的ODAC的亦全会，长期到当日三点多钟才过后，我们还是忽视FDA在自己的开放性之内开展协商跟探讨，主体探讨的斜向并很难重归科学的开放性。所以，我们觉得还是一次并不理性的对话，我们确信里在最后，此前不足之处还亦会有行业去开展审批，我们也确信里此前赞同亦会有中的华人民共和国的商品在新泽西州消费市场并能下去。不足之处的事实亦会证明我们较高层次的这条路还是并能回头得通的，我对这边上还是并不急切的。等到中的华人民共和国的行业愈加适应性世界性，都是的华人民共和国的行业大量靠岸的时候，中的华人民共和国的整个革制药性还是亦会遭遇着一个极大的Beta，还是有非常大的希望的。

张羽翔：我不足之处几句。首可先，革制药性的靠岸正如郝总裁兼所说是的，正如像我们重新加入世贸的时候，都亦会历程这样那样的千辛万苦，但是整个革制药性的靠岸是一个必由之路，我们的革制药性是整个世界性的第二大消费市场，如果只想进一步地其发展，势必是回头进来，回头到发逾国际组织中的去，正如我们的较高铁、新冠药物并能出口到世界性各地。只有你南北向了当今，你才能成为一个确实有统治力的制药性行业，而且革新是预见的一个必由之路。不管你只想不该回头，革新、靠岸都是制药性行业必需遭遇的一个经常性其发展的前提。我们可以非议到，我们的“回头进来”，中的华人民共和国的药物出口到世界性，检查员测定电姪系统也出口到世界性，当然流感给了我们很多希望，开展了很多减免审批，使我们短时间地入侵世界性的消费市场，毕竟药物和测定电姪系统也是值得一提的是预见革制药性的斜向，回头进来入侵世界性性消费市场是一个必由之路。但是革制药性的其发展，来得之下到欧美消费市场，必无需赞同整个欧美消费市场的游戏规则，在整个审批的处理过程中的，也是中的华人民共和国行业促使学习、商业化的处理过程，这条必由之路无论如何亦会有人可先去迈进。我们可以看见，正如郝总裁兼所说是的，不足之处我们还有若干个中的华人民共和国的制药性行业亦会返台开展靠岸，而且我们忽视预见的靠岸亦会之后，只是一个无需整整的解决办法，革制药性的靠岸我忽视是一个经常性的前提，而且也是我们必需回头进来的的路。

这是谈论了不实在太不太可能制药性造山运动热点的解决办法，前头如此一来谈论一下整个股票市场的制药性造山运动的入股逻辑。整个股票市场制药性造山运动来得起A股的制药性造山运动，无论在在前年的年底末开始到此前，急跌幅都来得A股是急跌的比起多的，毕竟股票市场的制药性造山运动有很明显的特点。2018年最后，随着股票市场香港现金所社会制度的转渐变，使得一些不曾有盈余的较高技术型母公司可以在新加坡消费市场促使地香港现金所，新加坡消费市场也成为了当今第二、南亚第一有机体类型科技投资者的消费市场，它吸引了很多外国学有所成的制药性优秀人才、有机体基础科学优秀人才到新加坡消费市场香港现金所，很多优质的有机体类科技母公司在新加坡香港现金所。但是2021年年底末和此前年初说明了了一个相当大的渐变不够，我们叮嘱郝总裁兼给我们解说一下新加坡消费市场在2022年，对比整个2021年，怎么看新加坡的制药性造山运动？造山运动企稳整修的契机是什么？广大入股者历程过一波上涨最后，都只想其实什么时候才并能企稳，看见什么样的接收机整个制药性造山运动有希望？可先解说一下2022年制药性造山运动的整个入股希望。

制药性造山运动已至“时分的黑暗”关头

郝朋：新加坡的制药性造山运动，新加坡极少是革制药性，因为加权的核心也就是说都是整个革制药性的金融业链。因为新加坡是一个较高层次的消费市场，要跟新泽西州的消费市场保持联系痛快。从前年开始，新泽西州较高技术加权XBI也上涨了将近40%的波幅。如果从一个零碎的周期来看，从2018年那一轮集采，新加坡的制药性加权带入了浅达的渐变不够。2019年开始开展整修。2020年因为流感，世界性抽，使得较高技术加权历程了一个幅的上涨。前年到直到现在的渐变不够，世界性有一个屈曲的期望，因为新泽西州也有加息的期望，使得从前抽的一些行情得到了净值上一定的整修。所以，主体的一个零碎的周期，2021年为什么是冰火两重天？为基础新泽西州的消费市场来看，某种技术性还是货币假象的一个不当。所以，涨急跌假象的逻辑，新加坡和新泽西州某种技术性是同步的。

急跌到直到现在这个前面我们怎么看？我们最近长期在跟母公司和证券去对话，因为我们自己也在好好一些新加坡尾部有机体革制药性母公司的模型。我们忽视直到现在只不过整个行业的市值和净值某种技术性是合理开始彰显这个行业的毕竟重要性，从不曾带入一个超急跌的区间。不实在太不太可能较慢的上涨，不太可能还是对较高层次这边上的不安。药性明有机体也好，信里逾也好，不太可能历程了一些千辛万苦，大家觉得较高层次的这边上在短期不太可能亦会颇受挫，大家是比起悲观的焦虑。对于尾部的这些行业而言，我们即使执着外国的消费市场不去顾虑，只顾虑欧洲地区各国的消费市场，我们也是并能实际上算说明了在的市值。执着消费市场的音乐风格现金技术性的因素不看，据估计从基本面的并不一定，新加坡极少尾部的较高技术、革制药性的这些行业，某种技术性说是是急跌到了毕竟重要性，我们看见他们的中油还在其发展，并且欧洲地区各国的商品还在放量，并且我们也亦会看见不足之处一些行业的商品在新泽西州并能逐步获选批下去。

我们看见什么样的接收机，我们这个造山运动就能逐步地痛快，并能见底？有几个方面。

首可先，大家可以看一下此前的公报、一季报，公布绩效的时候，这些较高技术的支出侧某种技术性还是发挥得亦会比起比起凌厉。从前年的医疗卫生和谈来看结算是极佳的，无论是他们的公报或者是某些行业的一季报，去展望此前整年的期望，他们的支出侧某种技术性都还是有极佳的发挥，去到一个偿还的时候。

第二，对较高层次期望这边上的整修。虽然昨天晚上的ODAC亦全会有一些千辛万苦，但是不足之处还亦会有很多行业的商品此前亦会审批新泽西州，并且我们确信里亦会有2到3款商品并能之后在新泽西州放。如果随着月末这些商品在新泽西州的放，我确信里证券对于世界性的期望某种技术性亦会有一定的恶化，助长整个净值的整修。

第三，这些行业中油的进展。这些尾部的行业此前很多行业都亦会有比起极为重要的针灸资料的透露，我们也要看见欧洲地区各国审评该机构的不断进步，他们针灸的运动速度还有针灸资料的质量都在逐步渐变好。随着这些较高技术行业好的针灸资料的透露，也某种技术性是一个催化剂。

为基础以上几点而言，直到现在整个加权最近急跌得比起厉害，但是确实地从基本面来看，直到现在很多行业都某种技术性是合乎有毕竟重要性的。到这个前面，我还是要给大家打打气，赞同是一个时分的黑暗，甚至是一个至暗关头。但是此前一定这个造山运动的期望亦会随之而来不说是反之亦然，也一定亦会随之而来一波整修，因为行业的重要性掀开那中都，国际组织的外交政策和了政府的精神掀开那中都，行业的其发展掀开那中都，我还是挺急切的。

张羽翔：感谢郝总裁兼给大家吃了一颗定心丸，给我们谈论述了整个股票市场制药性2021年上涨的因由，跟我们浅入研究了为什么造成了整个2021年制药性造山运动的上涨，我们忽视整个制药性造山运动毕竟在整个流感的制约下，2022年的行情很大，复合世界性的抽，使得制药性造山运动除了自身绩效的诱因都是，还有抽助长的罕净值的诱因，使得在2020年和2021年年初的时候，整个制药性造山运动不实在太不太可能是比起可圈可点。但前头随着世界性通货膨胀痛快，中央银行缩表外交政策的说明了，制约了偏较高净值的一些从业人员，我们看见新加坡消费市场因为是美元的大洋其中的心，又是总额的一个大洋其中的心，它是颇受新泽西州的货币外交政策制约比起大的消费市场，这也使得在2021年的年底末，行业净值的渐变不够是比起浅的，而且复合了一些社会渐变革事件真相的制约，都是是中的美贸易摩擦使得这个造山运动崩溃了一个浅达渐变不够。但是浅达渐变不够最后，如郝总裁兼所说是的，这个造山运动的基本面还是比起夯实的，国际组织外交政策是背书整个革制药性还有CXO从业人员的其发展，而且我们也可以看见医疗卫生的外交政策并不像前些年那样只求地苹果，也给了革制药性账面的空间内。无论是国际组织的外交政策还是整个金融业的外交政策，都是有助于整个公共卫生从业人员经常性卫生其发展的，而且革制药性行业无论是它的商品共同开发中油的比较丰富技术性，还是预见化疗透露的资料的可期性，毕竟都是比起好的，基本面还是比起夯实的。在这个整整点是时分的黑暗，在年底末中油资料相继透露的处理过程中的，以及其所季报资料透露的处理过程中的，亦会看见这些母公司的绩效，无论在在支出还是盈余侧，都亦会看见一个较好的其发展。预见当这些接收机说明了的时候，都亦会随之而来整个造山运动的整修。

鹏华投资基金这只股票市场通的制药性加权投资基金，除了革制药性还有CXO，还有互联网公共卫生，还有传统观念的一些改进型药性，我们也是只想听一下郝总裁兼谈论谈论，整个公共卫生从业人员，除了革制药性方面，其它的公共卫生造山运动还有哪些看点，也给我们解说一下2022年姪从业人员有很难其所的入股希望？

此前非议公共卫生电姪系统和CXO造山运动

郝朋：此前毕竟还是有一个相当大的主题，是关于公共卫生电姪系统的美国进口替代。因为前年底的时候，我们的了政府迟至发布了在各个领域电姪系统侧的美国进口替代，从这一波流感的并不一定来谈论，无论是像迈瑞、燕子，借着流感的希望，从不曾较慢了自己消费主义的会话。从自行可控仅限于电姪系统侧，只不过对美国进口替代，欧洲地区各国还是有挺大希望的。

我们看整个公共卫生电姪系统这边上，无论是最近中的美贸易摩擦从自行可控的并不一定，还是这波流感较慢了欧洲地区各国公共卫生电姪系统靠岸的状况来看，他们无论是在消费主义还是欧洲地区各国的美国进口替代，从不曾比起回头在了中间，这毕竟跟药性品比痛快，因为它们的整个针灸的常规和中上的门槛比药性品还是要稍微极低一些的，我们从某种技术性上去解释，这一部分金融业从不曾作为中的华人民共和国公共卫生金融业的一个值得一提的是的话，从不曾逐步开始南北向了消费主义和美国进口替代。所以，对于整个公共卫生电姪系统造山运动，此前还是有欧洲地区各国和世界性性外交政策和绩效技术性的说明了出来，这边上是此前无需中的长期非议的造山运动。

第二是CXO造山运动。因为处于净值整修的处理过程都是的，此前极少的CXO从不曾急跌到了此前40倍以内的一个净值。在从前两年历程了非常大的capex支出最后，此前某种技术性是整个CXO生产能力逐步获选释的一个年份。所以，无论在在此前的绩效还在在一月的绩效来看，随着这些生产能力获选释，整个CXO造山运动绩效的获选释还是亦会并不稳定的，并且此前欧洲地区各国的CXO造山运动还接了很多小分姪新冠药性的订单，复合绩效的张力。所以，目前为止CXO的造山运动为基础基本面来看，也是到了合理甚至超急跌的前面。随着公报、一季报的透露，我确信里也亦会随之而来主体的净值整修。所以，此前对于公共卫生电姪系统的美国进口替代和较高层次，以及整个CXO造山运动的净值整修，还是要值得中的长期去非议的。

张羽翔：感谢郝总裁兼的动人解释，给我们疑问了整个制药性造山运动细分从业人员的希望，给我们谈论解了公共卫生电姪系统是“回头进来”，然后复合美国进口替代的经常性说明了出来急遽。CXO经过进一步上涨最后，它的净值也是并不不合乎吸引力了，实用性比起较高，这两个姪从业人员毕竟也是都有在整个新加坡制药性加权的成分股中的。虽然历程了一波浅入的渐变不够，整个整年来看，整个公共卫生造山运动还是有一个净值整修的希望。鹏华投资基金新加坡制药性加权投资基金作为整个入股于新加坡制药性造山运动的加权化物件，也可以为广大的入股者开展服务。

由于整整的关系，现今转播到这中都，感谢亦同的制药性总裁兼郝总裁兼给我们助长动人的互动，也感谢各位入股者直接参与，我家各位入股者。

郝朋：我家嘉宾，我家各位入股者，我家！

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