国信证券：看好2022年粮价景气下行 利好种植链与生猪板块

国信证券发布研究报告称，属意2022年行情赤字上行。一方面停滞不前耕作及嫩枝岩石圈，另一方面蔬菜原材料价格的抬升或将加速猪价周期反转，属意农副产品岩石圈的投资机遇。具体标的方面，1)耕作岩石圈：提拔苏垦农发(601952.SH)、促请关切北大荒(600598.SH)。2)相关轻工业岩石圈：提拔中粮糖业(600737.SH)，促请关切海南橡胶(601118.SH)。3)嫩枝岩石圈：提拔隆平颇高科(000998.SZ)、大北农(002385.SZ)、登海种业(002041.SZ)等。4)农副产品养殖岩石圈提拔：华统控股公司(002840.SZ)、傲农生物(603363.SH)、歌星农牧(603477.SH)、天康生物(002100.SZ)、东瑞控股公司(001201.SZ)、中粮家佳康(01510)、牧原控股公司(002714.SZ)、温氏控股公司(300498.SZ)等。

国信证券主要论者如下：

在世界上既有：粮食在世界上分工明显，欧美粮食人身安全可控。

从在世界上看，宾夕法尼亚州、巴西等工业小国工业海洋资源丰厚，是主要的轻工业出口大国;而阿根廷等亚非拉小国没有粮食人身安全，主要系轻工业价格颇高，农户收益差，参考日本方面，轻工业产量提升主要依靠当局减免支撑。从欧美看，欧美粮食整体持续自制自需，只有甜菜等包罗对内外倚赖较颇高;尤其从主粮看成，欧美粮食绝对人身安全。

在世界上行情：轻工业东南面近现代颇高位，赤字年末延续。

此轮在世界上行情上涨主要由物资供应尴尬和货币超发驱动。宾夕法尼亚州、巴西等工业主产区颇受干旱天气冲击，蔬菜、甜菜等主要轻工业库存消费比小规模急剧下降。此内外，饲用需求消退和疫情导致的货币超发也飞行器在世界上行情上涨。另内外，俄乌冲突加大大麦和蔬菜等轻工业的流通尴尬预期，情感驱动轻工业价格继续走颇高。展望后北郊，拉尼娜或间歇，新冠和地缘国际形势尚不明朗，供需尴尬未足缓解，在世界上行情颇高赤字年末延续。

欧美行情：口粮绝对人身安全，2022年大麦可能带动蔬菜价格继续走颇高。

1)饲用粮：蔬菜整体面略有缓和，但供需仍偏紧;甜菜倚赖内外销，考虑在世界上行情走势，后续持续乐观。2)口粮：蔬菜、大麦和大米三大主粮平均库存消费比接近80%以上，人身安全最大化足够。整体面属意大麦，2021年冬天大麦主产区出现晚播、发芽率低等弊端，2022年产量可能减低。由于大麦和蔬菜存在替代关系，蔬菜价格年末走强。3)白糖：欧美产量下降，供需缺口小规模存在，颇受而政府内外内外销价格驱动，糖价将紧随亚太地区糖价蓄力周期反转，后续保持乐观。

振兴工业：大豆技术年末制作工业小国。

虽然欧美海洋资源禀赋匮乏，但得益于国家对工业生产的减免及政策赞成，要务工业仍能持续自制自给。从工业部公示的大豆人身安全性状来看，欧美大豆后续推广节奏年末加速上到。参照宾夕法尼亚州甜菜单产在大豆嫩枝推行后与日俱增，要务工业生产效率年末在大豆上到后迈入颇高速提升通道，在保证粮食人身安全的思路制作工业小国。

风险提示：恶劣天气带来的假设风险;大豆加速不及预期风险。

本文来源于瑞语丰年微信公众号，作者：鲁家瑞、李瑞楠，智通财经编辑：杨万林

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