光大衍生品1-3月经济数据点评：GDP增速好于预期

1．一季度GDP不变价格去年同期增长4.5%，零售业受到零售业停滞不前的提振，表现强于一、二制造业。

2．轻化学工业特别，3年底现有以上轻工业减少值去年同期实际增长3.9%，信息技术就其轻工业品出口量国民生产总值大增。基本来看，建材就其的钢材、粗钢、水泥去年同期国民生产总值均好于去年同期，主因去年大位增长背景下房产就其行业停工斜率总需要走强。值得注意的是，一季度太阳能、信息技术汽车出口量分别增长53.2%、22.5%，逐年增长。

3．消费行为特别，3年底社会消费行为品零售总额去年同期 10.6%，餐饮收入国民生产总值回落略微较大。消费行为者消费行为中，可预选消费行为逐年缓解，汽车类消费行为去年同期远比于1-2年底份回落近20个百分点，汽车消费行为在社零消费行为者中的占有比相比之下两成，汽车消费行为的缓解是社零大超在短期内的主要状况。可预选消费行为逐年缓解，尤其是含社交属性的可预选消费行为如烟酒类、服装、保养品、日用品类明显回暖，去年同期涨幅扩大；金银珠宝类去年同期增长37.4%，一特别年底初非典导致嫁娶需要延后，另一特别有黄金的上扬在短期内愈演愈烈的状况。

4．房产特别，上年房产去年同期国民生产总值转负，分项国民生产总值均飙升。3年底上年房产去年同期增长-0.75%，分项来看，建设项目房产去年同期8.7%，房产房产当年底去年同期-7.2%，钢铁工业房产当年底去年同期2.4%。

1）3年底消费行为者房成交面积去年同期-3.5%，前值-3.6%。春节后房产产品数据有所缓解，要受到房产产品持续缓解的提振。但是值得注意的是，产品一是受到需要延后的影响，一般来说待检视；此外呈现出新房的热度弱于二手房、期房的占有比下降的分立局面，使得产品的回暖对房产的带动不会不及在短期内。

2）房产分项来看，建成国民生产总值逐年减少，资金投入缓解是支撑，3年底新开工/施工/建成去年同期分别为-29%/-34%/32%，分立明显。从耕地成交来看，3年底百城耕地成交总价去年同期为1%，国民生产总值有所飙升。2022 年 11 年底以来持续对民营房产大企业进行借贷端的支持，随着借贷支持政策的逐步合上，房企资金投入面缓解真实感逐步显现；产品的缓解使得定金及预收款、个人按揭款项资金投入缓解。资金投入的缓解在一定总体上支撑了建成的以后。

3）建设项目房产国民生产总值偏强。3年底建设项目房产去年同期8.7%，从资金投入来看，3年底信贷单单大企业长期款项去年同期多增7252亿元，去年大位增长背景下房产依旧是举足轻重抓手，建设项目、地产、钢铁工业房产就其借贷需要较为旺盛。从交换机需要来看，房产行业的交换机需要以后偏强，螺纹、水泥、沥青的开工和需要均好于去年同期水平

4）3年底钢铁工业房产去年同期增长2.4%，由于去年钢铁工业表现相互竞争，基数极低，去年的国民生产总值有所飙升。（光期宏观团队 叶燕武 于洁）

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