股市快速下跌 但这并不一定意味着最糟糕的时期很快会过去

以之前四个月末的重创开始的牛市年中的时间和那些不能受损失的牛市差不多。许多人宣称的是，因为在2022年第一个交易日触及历史高点后，旧金山主要股市标准普尔遭受了极其很大的受损失。例如，道琼斯工业部门股票少于价格标准普尔1月末至4月末的急跌是1939年以来记事年度最最差的一局。纽约证券交易所综合标准普尔的历年来急跌为4.29％，是其历史上最最差的一局。（它创立于1971年）。

迄今为止还不正确这些传闻有什么重要象征意义。即使股市现阶段的调整演变成为牛市，过去四个月末旧金山市场的急跌程度也未能让我们预测牛市将年中多久。

为了证明这一点，在Ned Davis Research的牛市记事中所分析了1900年以来的每一次牛市。忽略了那些不能年中4个月末的牛市，比如2020年2月末至3月末的急跌，只年中了33个记事天，总共还有32个牛市。

这32个牛市如下图所示。请注意，牛市背四个月末的受损失稍微与牛市终于年中时间中间不能任何相关性。图像还结果显示了最适合数据点的趋势两条路线的r平方，它本质上是零-确实两个数据脱氧核糖核酸中间不能统计学上的显著亲密关系。

以Ned Davis Research记事上最长的牛市为例，从1939年9月末年中到1942年4月末。道就是指在本轮牛市的之前四个月末均急跌4.9％，是所有牛市中所初始急跌最少的之一。

牛市受损失呢？

当我们把目光从牛市的年中时间转移到受损失的规模时，也会得出同样的结论。统计学家在判断一个的系统是否现实时经常使用95％的置信程度，在这个程度上，牛市之前四个月末的受损失规模与牛市之前四个月末之后的受损失规模不能相关性。

1939-42年的牛市再次概述这一点。道就是指在背四个月末急跌4.9％后，在牛市的剩余时间里又急跌了37.3％。这几乎是牛市4个月末以来少于急跌的两倍。

底两条路线？旧金山股市在过去四个月末里以不同寻常的飞行速度急跌。但即使现阶段的修正演变成为全面的牛市，四个月末的更快急跌也未能告诉我们牛市将年中多久，或旧金山市场在触底之前还会急跌多少。

我们不应该对这个结果感到惊讶。股票旧金山市场是一种之前瞻性的贴现机制。从现在开始，它的走向将就会取决到迄今为止为止发生了什么，因为这已经反映在它现阶段的程度上了。相反，它的下一代走向将取决情形比投资者迄今为止的整体预期好还是偏偏。

来源:保险业